Anthropic 何时 IPO？S-1 披露的内容、上市步骤与能否买到股票

Claude 的开发商 Anthropic 于 2026年10月26日（美国时间）向美国证券交易委员会（SEC）提交了首次公开募股（IPO）的 S-1 注册声明，申请在美国纳斯达克（Nasdaq）上市，股票代码为“ANT”。上市日期、发行股数和价格区间目前均未确定。本文梳理 Anthropic 的公告和 S-1 原文披露了哪些信息、上市前还有哪些步骤、能否买到这只股票，以及这对 Claude 用户意味着什么。

投资决策请自行判断。本文不构成投资建议，仅整理官方已公布的事实和流程。

1. 迄今为止的时间线

S-1 并非突然出现：保密的注册声明草案（DRS）此前已在 SEC 审阅了将近半年。以下是 EDGAR 上的提交记录，以及公司的相关公告。

1. 2021年1月在特拉华州注册成立为公益公司（PBC）依据 S-1 中的“Corporate Information”。
2. 2026年6月1日保密提交注册声明草案（DRS）此后于 7月13日、8月10日、9月4日、10月1日和 10月9日提交了修订版（DRS/A）。依据 EDGAR 提交记录。
3. 2026年9月17日A 类和 N 类股票按 1 拆 10 进行拆股S-1 中的数字已反映此次拆股。
4. 2026年10月18日宣布设立 Anthropic Public Benefit FundAnthropic 宣布将在股东批准的前提下捐出 5% 的股份（Anthropic 的公告）。S-1 中也有相同的描述（第 2 节）。
5. 2026年10月26日公开提交 S-1，Anthropic 发布公告EDGAR 文件编号 0001628280-26-067168。
6. 日期未定公布价格区间，随后定价，最后上市详见第 3 节。Anthropic 尚未公布时间表。

来源：SEC EDGAR 上 Anthropic, PBC 的提交记录（CIK 0002130357）及 S-1。确认于 2026年10月27日。

2. S-1 披露了什么

S-1 包含招股说明书，即公司向投资者说明其业务、财务、风险和股权结构的文件。全文长达数百页，而且发行股数、价格等许多项目仍是空白。这里从已填入数字的部分中，挑出读者最关心的内容。所有数字均来自 S-1 原文，不采用媒体的估算。

2023 年至 2025 年营收增长超过 100 倍

根据 S-1 中的“Summary Consolidated Financial and Other Data”，年营收（财年截至 12 月）从 2023 年的 4,100 万美元增至 2025 年的 45.85 亿美元。仅 2026 年 1 月至 6 月这六个月，营收就达到 162.86 亿美元，约为 2025 年同期（11.63 亿美元）的 14 倍。

亏损同样巨大：2025 年净亏损 419.65 亿美元，2026 年上半年净亏损 807.48 亿美元。不过其中大部分并非经营成本。随着公司估值上升，可转换票据等工具的“公允价值”随之增加，这部分增加额被记为亏损（依据 S-1 附注）。业务本身的亏损（经营亏损）在 2026 年上半年收窄至 6.93 亿美元。

来源：S-1 中的“Summary Consolidated Financial and Other Data”。括号内的数字为亏损。2025 年的营业费用包含版权侵权集体诉讼（Bartz 案；2025 年 9 月达成和解，2026 年 7 月获法院批准）的 15 亿美元和解金。2026 年上半年另计入 87.57 亿美元的“其他费用”。截至 2026年6月30日，现金、现金等价物及短期投资为 1,316.51 亿美元。

五类股票，仅 A 类面向公众发行

Anthropic 的股权结构与一般上市公司大不相同。S-1 本身称之为“novel”（新颖的）：除本次发行出售的 A 类股票外，还有四类表决权和作用各不相同的股票。

来源：S-1 封面、“The Offering”和“Principal and Selling Stockholders”。

一般事项（如选举 T 类董事以外的董事）的表决权分配如下。无论买入多少 A 类股票，A 类合计都不会超过 49.9%。S-1 还指出，由于 LTBT 可通过 T 类股选举董事会多数成员，Anthropic 属于纳斯达克规则下的“controlled company”（受控公司）。

F 类是七位联合创始人的 Founder LLC 持有的那 1 股。此外，LTBT 通过 T 类股选举董事会多数成员。

Anthropic 是依据特拉华州法律设立的公益公司（PBC）。其董事必须在股东的经济利益、受公司行为重大影响者的利益，以及章程中规定的公益目的（“为人类的长远利益负责任地开发和维护先进 AI”）之间取得平衡。LTBT 被设计为一个独立的受托人机构，成员具备 AI 安全、国家安全、公共政策等领域的专业知识，且与 Anthropic 没有经济利益关系。

主要股东：Amazon 和 Google 各持股超过 5%，均无表决权

根据 S-1 的风险因素部分，在优先股和可转换票据转换后，Amazon 和 Google 将各持有超过 5% 的已发行股份。两者持有的都是无表决权的 N 类股票，具体股数为空白。Amazon 的可转换票据在 IPO 时转换为 N 类股，超过其持股上限的部分在 IPO 后按季度转换。

在有表决权的股份中，七位联合创始人每人持有约 2.3 亿至 2.45 亿股 A 类股（截至 2026年9月30日，含期权等奖励）。联合创始人也被列为本次发行的出售股东，其出售股数为空白。

此外，Anthropic 已向其全资子公司 Anthropic Public Benefit Fund 注入 846,840,960 股 N 类股（按 2026年6月30日完全稀释口径计为 5%）。另有一项机制：股价每较上一个里程碑上涨 50%（第一个里程碑为 IPO 价格），董事会即可再追加注入最多 2%。联合创始人承诺将个人持股的 80% 捐给慈善事业。

募集资金的用途

S-1 的“Use of Proceeds”列出的是“一般公司用途”：营运资金、营业费用、包括算力和基础设施投资在内的资本支出，以及人才招聘与留用。部分资金可能用于收购或投资，但公司表示目前没有任何重大协议。募集资金还将用于支付员工股权奖励（RSU）结算时产生的税款。募资金额为空白。出售股东出售股份所得的资金不归公司所有。

主要风险因素

S-1 中的风险因素将近 100 页。以下根据“Risk Factors Summary”按领域列出主要风险。

3. 上市步骤与 Anthropic 当前所处阶段

以下依据 SEC 面向投资者的网站 investor.gov 上的“Updated Investor Bulletin: Investing in an IPO”，梳理美国 IPO 的流程。Anthropic 目前处于第 3 步。

1. 保密提交草案（DRS） 已完成2026年6月1日至10月9日（含修订版）。
2. 公开提交 S-1 已完成2026年10月26日。任何人都可以在 EDGAR 上阅读。
3. SEC 审核与修订 当前阶段SEC 工作人员审核披露内容，招股说明书往往会被修改。修订版会以“S-1/A”的形式出现在 EDGAR 上。审核并不保证内容准确，也不保证这是一项好的投资。
4. 公布价格区间和发行股数 未定目前的 S-1 中“between $ and $”仍为空白。填入数值的版本发布后，本文将随之更新。
5. 了解投资者需求 未定在注册生效前，承销商向投资者收集认购意向：希望买多少股、愿意出什么价格。
6. 注册生效并确定发行价 未定SEC 宣布注册生效后，发行即可进行。公司根据承销商的建议确定价格。
7. 上市并开始交易 未定“ANT”在纳斯达克开始交易。最终招股说明书（如 424B4）会载明发行价。

来源：investor.gov（SEC）的 Investor Bulletin（2022年10月14日）、Anthropic 的公告及 EDGAR。由于 Anthropic 尚未公布时间表，日期标为“未定”。

S-1 的公告明确表示，在注册声明生效之前，不得出售股份，也不得接受购买要约。在现阶段，任何地方的券商都无法向你出售 ANT。

OpenAI 处于这个流程的哪一步？

OpenAI 也已开始筹备上市，但仍处于这一流程的第 1 步（保密草案）。2026年6月8日，OpenAI 宣布已保密提交 S-1 注册声明草案。它还表示尚未决定上市时间，由于部分计划在非上市状态下更容易推进，上市可能还有一段时间（OpenAI 的公告，日文）。截至 10月27日，EDGAR 上没有 OpenAI 的公开 S-1（EDGAR 检索）。已经走到公开 S-1 这一步的 Anthropic 在程序上更为领先。媒体对 OpenAI 的 IPO 时间有一些报道，但 OpenAI 并未正式确认。

4. 能买到这只股票吗？

以下是截至 2026年10月27日已知的情况。S-1 表示本次发行包括在美国以外多个国家的公开发行，但各国个人投资者如何参与取决于当地券商，请查看你所用券商的公告。

确认于 2026年10月27日。部分文章报道了对上市日期的猜测，但这些并非公司的官方公告，因此本文不予采纳。

根据 SEC 的公告，个人获得 IPO 股票的途径有两种。一种是作为参与 IPO 的承销商的客户按发行价购买，不过大量股份往往分配给机构投资者和富裕投资者。另一种是在上市后从市场买入，公告称这是个人投资者更常见的途径。同一公告还提醒，IPO 后立即交易存在价格大幅波动的风险。

5. 对 Claude 用户意味着什么

截至 2026年10月27日，Anthropic 没有宣布任何与 IPO 相关的 Claude 价格、套餐或服务条款变更。S-1 的公告也没有提及用户，新闻页面上在 S-1 前后也没有面向用户的变更通知。

S-1 表明的是，公司的宗旨和治理结构在 IPO 后仍将延续。公益目的写入了章程，上市后 LTBT 仍将选举董事会多数成员。S-1 还表示，IPO 后重大信息将通过向 SEC 提交的文件、Anthropic 网站的投资者关系页面、其博客和官方 X 账号（@AnthropicAI 和 @ClaudeAI）等渠道披露。

如果价格或套餐有变化，我们会更新《Claude vs ChatGPT 价格对比》中的套餐比较。账号相关规则请参阅《如何避免 ChatGPT 与 Claude 账号被封》。

6. 接下来关注什么

上市前的信息会出现在以下官方渠道。在依赖新闻报道之前先查看这些渠道，是最稳妥的做法。

• SEC EDGAR：Anthropic, PBC 的提交记录（S-1/A 修订版会载明价格区间和发行股数；上市后，最终招股说明书（如 424B4）会载明发行价）
• Anthropic 新闻：anthropic.com/news
• 你的券商：其 IPO 或新股上市页面和官方通知（券商决定发售时会发布公告）

总结

常见问题

Q. Anthropic 的 IPO 日期是什么时候？

A. 截至 2026年10月27日尚未确定。S-1 已经提交，但 SEC 审核、价格区间的公布以及定价仍未完成。Anthropic 尚未公布时间表。日期确定后，会补充到本文的“更新记录”中。

Q. 股价或市值会是多少？

A. 发行价尚未确定，S-1 中的价格区间也是空白，因此没有官方数字。本文不涉及预测或估算。

Q. IPO 推迟了吗？

A. 截至 10月27日，Anthropic 没有宣布推迟。由于从未公布过时间表，也就不存在可称为“推迟”的事实。一般而言，部分经营美股 IPO 的券商会提示，IPO 时间表可能变更或推迟。

Q. 在哪个市场上市？

A. 美国的纳斯达克全球精选市场（Nasdaq Global Select Market），股票代码为“ANT”。根据 S-1，目前没有在开展公开发行的美国以外国家的交易所上市的计划。

Q. 能通过我的券商购买吗？

A. 截至 10月27日，注册生效前不得出售股份，能否购买将取决于你所在的国家和券商，请查看券商的官方通知。作为先例，SpaceX 于 2026 年 6 月上市时，部分美国以外的券商接受了个人投资者的申购（见第 4 节），中签者可在上市前按发行价购买。参与抽签需要何时存入资金、上市当天接受哪些订单类型等规则，由各券商自行制定。ANT 是否发售取决于各券商的公告。

Q. 能在 IPO 前预约，按发行价购买吗？

A. 只有在券商承接本次发行时，才能通过申请抽签参与。这是抽签而不是预约：未中签就无法购买，也可能拿不到申请的全部股数。即使按发行价买入，上市后股价也可能跌破发行价。如果你能使用的券商都不承接本次发行，就只能在上市当天或之后从市场按市价而非发行价买入。

Q. OpenAI 不上市吗？

A. 已经开始筹备，但时间未定。2026年6月8日，OpenAI 宣布已保密提交 S-1 草案，并表示时间未定、上市可能还有一段时间。截至 10月27日，尚未公开提交 S-1（见第 3 节“OpenAI 处于这个流程的哪一步？”）。

更新记录

本文会在价格区间、上市日期、券商发售情况等新的官方信息发布时随时更新，并在此记录每次更新的日期和内容。

• 2026年10月27日在第 4 节和常见问题中补充了 2026 年 6 月 SpaceX 的先例（美国以外的券商接受了个人投资者的申购），以及上市前按发行价购买的方式（抽签）。已对照各券商的公告和官方页面确认。
• 2026年10月27日在第 3 节新增“OpenAI 处于这个流程的哪一步？”，并在常见问题中新增关于 OpenAI IPO 的问题。已对照 OpenAI 6月8日的公告和 EDGAR 确认。
• 2026年10月27日初版。在 Anthropic 提交 S-1（10月26日）后，依据公告、S-1 原文、SEC 的说明以及券商的官方页面撰写。